A pesar de las reservas de divisas de Nigeria (FX) que aún proporcionan un amortiguador de más de 8.15 meses de cobertura de importación, muy por encima del mínimo recomendado por el Mínimo de tres meses recomendado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), los analistas de Coronation Asset Management han elevado las banderas rojas sobre la sostenibilidad de este puesto.
En una visión económica y financiera recientemente publicada, la empresa señaló debilitar los fundamentos del petróleo y la inversión de cartera extranjera (FPI) volátiles que fluye como riesgos clave para la estabilidad de la reserva FX de Nigeria en los próximos meses.
Según el Banco Central de Nigeria (CBN), las reservas brutas disminuyeron en $ 2.55 mil millones en el primer trimestre de 2025, lo que representa una caída de 6.23 por ciento a $ 38.33 mil millones al 27 de marzo, marcando la contracción más aguda del primer trimestre en cinco años.
La disminución fue impulsada por una combinación de pagos de servicio de la deuda externa, intervenciones consistentes en el mercado de FX para administrar la Naira, la reducción de las ganancias del petróleo y la suavización de los precios globales del crudo, que cotiza de $ 65 a $ 70 por barril.
Las entradas de FPI, que habían aumentado en 2024, vieron una disminución significativa del 30.3 por ciento entre enero y febrero de 2025, influenciada por la caída de tasas de interés en valores gubernamentales a corto plazo.
Los analistas advierten que si esta tendencia continúa y el comercio de transporte se relaja, podría presionar aún más las reservas y potencialmente conducir a una volatilidad de moneda renovada.
Destacaron que la incertidumbre en torno a la sostenibilidad del crecimiento de la producción de petróleo, particularmente debido a la inestabilidad política en el Delta del Níger y los desafíos operativos que enfrentan los nuevos propietarios de campos petroleros desechados, agrava la vulnerabilidad.
Además, los crecientes temores de un conflicto comercial global provocado por la dirección de la política de la nueva administración de los Estados Unidos pueden socavar la confianza de los inversores y afectar la capacidad de Nigeria para atraer entradas de capital.
Mientras que 2025 comenzó con una nota cautelosa, el final de 2024 pintó una imagen más optimista. El CBN informó un aumento en las reservas netas de FX a $ 23.11 mil millones, el más alto en más de tres años.
Las reservas externas brutas también mejoraron a $ 40.19 mil millones, en comparación con los $ 33.22 mil millones en 2023. El cambio se atribuyó a las medidas de política deliberadas por el CBN, incluida una reducción en los pasivos de FX a corto plazo, aumento de las entradas FX no petroleras y la reintroducción de las reformas monetarias orientadas al mercado.
El gobernador Olayemi Cardoso acreditó las ganancias a acciones estratégicas como la dependencia de la dependencia de FX y los delanteros, atrayendo FX no petrolero de sectores como servicios financieros, telecomunicaciones y agricultura, e introducir herramientas de transparencia como el sistema de coincidencia de divisas electrónicas (EFEMS).
Un aumento fuerte en la tasa de política monetaria (MPR) en 2024 también ayudó a atraer inversiones de cartera durante el año.
Estas reformas contribuyeron a una estabilización temporal del tipo de cambio, y la Naira apreciaba en N5.57 para cerrar a N1,531.25/$ en el mercado oficial poco después del informe de reserva.
Los analistas señalaron que este anuncio ayudó a aliviar las preocupaciones del mercado que se habían estado construyendo sobre la disminución de las reservas brutas y el silencio anterior del CBN sobre los datos de reserva netos.
Declararon que el informe de reserva neto también indica que muchos de los contratos de intercambio de FX y avanzados celebrados en virtud de la administración anterior estaban liquidados o desenrollados, probablemente financiados por las entradas combinadas de la producción de petróleo mejorada, un préstamo sindicado de BOI de $ 1 mil millones, un bono de dólar nacional de $ 900 millones y una emisión de Eurobond en noviembre de 2024.
No obstante, la gestión de los activos de coronación enfatizó que mantener los niveles de reserva en el futuro requeriría una mayor diversificación de la fuente de FX, fortaleció la confianza de los inversores y un enfoque más sincronizado para la política fiscal y monetaria en medio de un aumento de los vientos en contra globales y nacionales.
Las partes interesadas del mercado continúan abogando por la publicación regular de los datos de reservas netas para mejorar la transparencia y reducir la especulación, especialmente ahora que la posición de reserva ha mejorado.
Queda por ver si esta tendencia positiva se puede mantener en medio de presiones emergentes.
