La actividad económica comienza a dar señales de que entraría en una fase recesiva. La probabilidad de abandonar la fase expansiva es del 98,6%, según el Centro de Investigación Finanzas de Torcuato di Tella (UTDT). El guarismo corresponde a agosto e implica un salto de 41 puntos porcentuales en comparación con julio, cuando la expectativa de recesión era del 56.1%.
El informe de UTDT indica que en agosto su indicador de actividad temprana registró una caída del 4.7% en su versión, mientras que la serie de ciclo de tendencia cae 1.2%.
En el octavo mes del año, se sintió el efecto de las tasas en el financiamiento de las empresas. Un hecho que atrae la atención es la caída del 3.9% en los préstamos comerciales, según la BCRA, un claro reflejo del mayor costo de dinero. Según Pablo Blanco, CFO de Alprestamo, esta contracción responde directamente al aumento de la tasa del que el financiamiento a corto plazo para las empresas es responsable. “Este efecto generalmente se ve primero en créditos comerciales, donde las empresas ajustan su demanda de mayor costo”, dijo.
El gobierno aplica un ajuste social a la medida del FMI, pero hay un cálculo que se desvía del acuerdo
Desde la industria ya señalan que el tercer cuarto arroja una caída en la actividad en el sector. Los datos de producción industrial correspondientes a julio de 2025 confirman el deterioro del panorama de fabricación argentino que había estado insinuando en los meses anteriores. El índice registró una contracción anual de 1.1%, según Indec, y así marcó el primer año de caída del año y terminó la secuencia de crecimiento que había caracterizado los primeros seis meses de 2024.
Esto se explica en parte por el agotamiento del efecto “base de comparación” que había sostenido valores positivos en la primera mitad del año. La variación mensual refuerza esta situación, con una caída del 2.3% en comparación con junio, lo que profundizó la tendencia contractiva que ya se había manifestado el mes anterior (-1,6%). “Esta dinámica confirma que el breve proceso de recuperación de la industria a fines de 2024 y el comienzo de este año ha terminado antes de lo esperado con las complejidades que esto conlleva en las regiones donde el sector tiene una alta participación, como la provincia de Buenos Aires”, dijo Haroldo Montagú, economista principal de vector.
La proyección de crecimiento para el cierre de 2025 es del 5,4% en el presupuesto 2026, un valor mucho superior al 4.7% que calculó, por ejemplo, el JP Morgan, después del enfriamiento que la actividad económica ha estado mostrando después del salto de tasas de interés y salarios reales estancados. Incluso si se encuentra con el 5.4%, implicaría que la economía en la segunda parte del año se enfría, ya que en el primer semestre lanzó un aumento del año en el año 6.2%. Es decir, según los analistas en los próximos meses, las caídas se pueden observar en las variaciones mensuales, en la mitad de las elecciones, la economía expresaría mayores indicaciones de estancamiento.
A su vez, el estancamiento delantero daña los sectores que se recuperan y que aún no están en niveles anteriores a asumir la presidencia Javier Milei, como en el caso de la construcción, que aún está por debajo del nivel de noviembre de 2023. El ISAC registró un crecimiento del 1.4% en julio, mientras que el índice se acumula 0.1%, aunque permanecen en terreno positivo, la evidencia alcanzada durante el primer semestre del año.
“La convergencia hacia tasas de crecimiento más modestas sugiere que el sector no puede mantenerse fuera de las presiones recesivas que afectan el conjunto de actividad económica y que apenas regresa a los niveles de actividad previa a Milei. Esto también tiene un impacto en la caída visible de los empleos en el sector. Si comparamos el número de trabajadores en junio de 2025 con respecto al mismo mes de 2023, la disminución de los 17%. Dificultad para el sector cuando se recompensa a los trabajadores, incluso haber exhibido cierta recuperación parcial durante el primer semestre ”, dijo Vector.
Cabe señalar que tanto la industria como la construcción son la más grande en mano de obra intensiva y aquellos que más sintieron el freno de actividad de desempleo.
El impacto de la apertura económica
El equilibrio negativo en la balanza comercial se rastreó no solo por la importación de bienes de capital sino también por productos de consumo, que afectan la producción nacional, por lo tanto, la actividad económica de ciertos sectores. En el presupuesto de 2026, se espera que el comercio exterior elimine un déficit de USD 2,447 millones este año y que el guarismo asciende a un rojo de USD 5,751 millones para el próximo año.
Los fabricantes de origen industrial representan una cuarta parte del total de exportaciones y fabricantes de origen agrícola del 35%; En total, la industria representa el 60% de las exportaciones nacionales. Cuanto más se supere la industria, menos exportaciones habrá.
El último informe del Centro de Estudios de la UIA reveló que el 30% de los empresarios registrados caen en sus exportaciones. Además, para el próximo año las ventas totales del país apenas aumentarían por debajo del 5% en valores, apenas aumentará.
Tormenta de importación: el gobierno espera un déficit comercial de USD 2,447 m para 2025 y USD 5,751 m para 2026
Pero también el sector industrial es uno de los más afectados por el auge importador, un factor central en el deterioro. Durante el primer semestre, las compras externas de bienes de consumo agregaron 5,268 millones de dólares, 32% más que en 2023. En ese mismo período, la producción industrial cayó un 10%.
Se espera que las importaciones totalicen USD 105,760 millones, lo que indica que de diciembre a diciembre implican USD 62,986 ya que en los primeros siete meses del año arrojaron USD 62,986 millones. Es decir, se espera que continúen creciendo, no solo en la segunda parte del año, sino que en 2026 aumentarían un 40% en comparación con 2025, según el presupuesto presentado.
Además, se espera que el equilibrio negativo comercial continúe al menos tres años más. En el proyecto de la conocida “ley de leyes”, se estima que para 2027 y 2028 las exportaciones alcanzan USD 122,411 millones y USD 131,506 millones, así como las importaciones son USD 126,118 millones y 138,557 millones, respectivamente.
Solo para 2030 se espera que las exportaciones de energía (petróleo y gas) aumenten a USD 30,000 millones. Mientras tanto, la industria, que es el sector más exportador, se ve fuertemente afectada por la política económica del gobierno de apertura comercial, lo que provocó que las importaciones no crecieran.
Am/ml
