En el discurso con el que presentó el presupuesto 2026, el presidente Javier Milei buscó al menos no alterar el estado de ánimo de los inversores que esperan inquietos los resultados de las elecciones de octubre. En medio de una fuerte demanda monetaria, el énfasis en el excedente o el equilibrio fiscal fue bien recibido por los mercados, pero predecible: nadie en la ciudad Buenos Aires o Nueva York capturó una señal de cambio, esperada en un esquema de intercambio que, dicen, no da por más. Hay una fuerte expectativa en la apertura de este lunes, pronosticable previsible para las encuestas y a largo plazo que, hasta ahora, permaneció en las promesas.
La primera reacción será la de los mercados. Según las fuentes consultadas por perfil a solo unas pocas horas del anuncio presidencial, el mensaje y la primera lectura del proyecto no causarán cambios importantes en el humor agitado de los inversores de las últimas semanas, que descargan un cambio de régimen de cambio en octubre.
“El tono era menos agresivo. Aceptó que ciertos sectores, como los jubilados, las universidades, necesitan un giro”, dijo el fundador de ADCAP Grupo Financiero, Javier Timerman, quien también destacó la “búsqueda de consenso”, pero aclaró: “Para esas cosas, las hechos son más importantes que los hechos”. El socio de Delphos Investment, Santiago López Alfaro, agregó: “Parecía más compositor. El Congreso es difícil en este momento, tal vez tranquilo un poco”.
Las reservas del banco central perforaron US $ 40,000 millones y la incertidumbre en el mercado crece
Este lunes, el dólar cerró a $ 1,467 para el segmento mayorista después de haberse acercado al techo de la banda, a $ 1,472. Pero el banco central se mantuvo una orden de USD 100 millones para intervenir y la oferta privada lo mantuvo por debajo del límite superior. El martes será la prueba para ver si un agente del mercado presiona la autoridad monetaria para atraer los USD 22,000 millones que el director del Central, Federico Furiase, dijo que tiene en sus arcas.
El proyecto presupuestario ratificó el sistema de banda. Y, bajo el mínimo, en la ciudad cuestionaron el supuesto poder de incendio que afirma tener el BCRA e incluso comparó el anuncio con la “Compra, Campeón” del Ministro Luis Caputo. La lógica es: “Si tiene tantos dólares que intervenir, entonces el tipo de cambio no puede ser más bajo que ahora”, dijo un mercado de valores. Este lunes, Gross Reserves perforó USD 40,000 millones.
Volatilidad y choques hasta octubre
La volatilidad y la presión sobre el tipo de cambio continuarán al menos hasta las elecciones de octubre, estiman en la ciudad, porque el sistema de banda de intercambio tendrá vida al menos hasta entonces. Esa es la premisa que compraron los mercados. “Si no hay más dólares, ¿dónde se van a ir? Se preocupa más por tener razón”, consideró un comerciante con oficinas en Buenos Aires y Wall Street con respecto a la demanda de monedas en este período. Esa misma voz declaró que los mercados realmente quieren “ver un cambio”, como “personas”. “Me parece que esto todavía está lejos”, dijo a este medio.
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El ideal 2026 Javier Milei
Hay señales que buscaban dar al Jefe de Estado en su mensaje grabado de que, para los mercados, son promesas. “El equilibrio fiscal es bueno, habló sobre dar más juegos a los sectores que hoy se quejan y cambian de lo social, pero el próximo año”, dijo el analista financiero Christian Butereer.
El presupuesto incluye un dólar que cae a $ 1,325 y una inflación del 24.5%. Para que eso suceda, el nivel de precio promedio general de los últimos cuatro meses del año debe ser inferior al 1.1%, mientras que el tipo de cambio mayorista debería producir 9.6% de los niveles en los que cerró el lunes.
Tensión en el círculo rojo: entre el apoyo ideológico y las dudas del crecimiento económico
El gobierno indica que sus ingresos antes del pago de la deuda (excedente primario) es del 1.5% del PIB. Para lograr esto, planea aumentar tanto la recolección total (al 15.6% del PIB) como el gasto operativo del estado (al 14.1%). Este objetivo es un poco más bajo que el objetivo original para 2025 y también es más bajo que la cifra que el FMI había proyectado.
En términos de equilibrio comercial, proyectó un déficit del saldo de USD 5,751 millones al año siguiente, más que duplicar el saldo negativo de USD 2,447 millones que anticipan para este año. La razón principal es la fuerte aceleración de las importaciones que crecerían 31% en 2025 y agregarían un 12% más en 2026.
El gobierno insiste en los dólares debajo del colchón
Federico Filippini, economista jefe de ADCAP, enfatizó: “El ajuste continuará concentrándose en infraestructura y gastos operativos del estado, aunque se esperan aumentos de 4.8 mil millones de pesos para las universidades nacionales, un aumento real del 5% en la jubilación, el 17% en la salud, el 8% en la educación y el 5% en las pensiones debido a las discapacidades, sujetos a los auditivos que se incluyen en el aumento de los que se incluyen en los que se incluyen en el aumento de los que se incluyen en el aumento de los que se incluyen en el aumento de los que se incluyen en el aumento de los que se incluyen en el aumento de los que se encuentran todos los resultados. mensaje “.
“En asuntos fiscales, el plan propone la simplificación fiscal, el principio de” presunción de inocencia fiscal “y una simplificación del impuesto sobre la renta”, dijo. En este punto, el gobierno insiste en un problema que estaba frío en medio de las fluctuaciones electorales: los dólares debajo del colchón que hasta ahora no vio la luz.
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