“Un caso base razonable es que los efectos sobre la inflación podrían ser de corta duración, lo que refleja un cambio único en el nivel de precios”, dijo Powell.
“Pero también es posible que los efectos inflacionarios puedan ser más persistentes, y eso es un riesgo para ser evaluado y manejado.
Puede que no sea hasta bien llegado el próximo año o más allá de que se revelen una imagen más clara de los efectos de las guerras comerciales.
“Vamos a necesitar ver los datos, y puede ir en muchas direcciones diferentes. Vamos a hacer un juicio basado en todos los datos”.
Los datos hasta la fecha aparecen benignos. La economía creció a una tasa anualizada del 3 por ciento aparentemente muy robusta en el trimestre de junio, lo que llevó a la Casa Blanca a reclamarla como evidencia de que las políticas de Trump han encendido una nueva “edad de oro”.
Debajo del número de titulares, sin embargo, las cosas no eran tan doradas. En el primer trimestre del año, la economía en realidad se contrajo, ya que las empresas cargaron sus importaciones para adelantarse a las tarifas de Trump. En el trimestre de junio, esos inventarios hinchados se redujeron y las importaciones cayeron.
Si se observa la primera mitad en su conjunto, la economía creció a una tasa anualizada de 1.25 por ciento. En la misma mitad del año pasado, cuando Joe Biden estaba en la Casa Blanca, creció en 2.3 por ciento.
Además, la tasa de inflación de los Estados Unidos, en 2.7 por ciento, todavía está por encima del objetivo de la Fed del 2 por ciento e, incluso antes de que la mayor parte de las tarifas de Trump estén activas, hay signos de inflación de bienes relacionados con la tarifa. Hasta la fecha, según los datos disponibles, no hay evidencia de la necesidad de reducir las tasas. De hecho, se podría montar un caso para un aumento de la velocidad.
Powell dijo que todavía esperaba que los aranceles fluyeran a los precios del consumidor, pero que el proceso podría ser más lento de lo esperado y que algunas compañías podrían ser difícil transmitir por completo los costos a los consumidores porque los consumidores no estaban dispuestos o no podían pagar precios más altos.
Un ejemplo de ellas es el sector de fabricación de automóviles de EE. UU., Donde las compañías aún no han aumentado sus precios a pesar de los aumentos de costos sustanciales relacionados con la tarifa. General Motors ha estimado que las tarifas le costarán entre $ 4 mil millones y $ 5 mil millones ($ 6.2 mil millones de $ 7.8 mil millones) este año. Ford dijo el miércoles que las tarifas le costarían $ 3 mil millones este año.
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Algunas empresas estadounidenses están comenzando a aumentar los precios. Amazon, Walmart y otros minoristas han dicho que tendrán que aumentar algunos precios. También el miércoles, Giant Consumer Products Group, Procter & Gamble, dijo que aumentaría los precios en aproximadamente una cuarta parte de su gama de productos porque espera un éxito de $ US $ 1 mil millones de las tarifas.
En teoría, los aranceles deben producir un impacto único en los precios y la inflación.
Las complejas capas de deberes que Trump ha impuesto a las materias primas, los productos semi-finales y terminados, la forma desordenada en que se están implementando los aranceles y el grado de incertidumbre en cómo se verá la imagen comercial final, dados los acuerdos clave con los principales socios comerciales son más declaraciones de intención en lugar de acuerdos comerciales detallados y vinculados, sin embargo, las evaluaciones de sus efectos de sus efectos.
Powell dijo que era un “momento muy dinámico” para las negociaciones comerciales, pero “todavía estamos a una forma de ver dónde las cosas se calman”.
“Lo que vemos ahora es, básicamente, el comienzo de cualquiera que los efectos resulten estar en la inflación de bienes”, dijo. “Pueden ser menos de lo que las personas estiman, o más de lo que las personas estiman. No van a ser cero.
“Los consumidores pagarán algo de esto. Las empresas pagarán algo de esto. Los minoristas pagarán algo de esto. Solo tendremos que verlo”.
Trump ha estado acumulando la presión sobre Powell, incluso utilizando un reventón en los costos de las renovaciones de la Fed de su sede de Washington para tratar de presionarlo para que renuncie o brinde una excusa para despedirlo “por causa”.
Quiere tasas de interés más bajas para ayudar a generar un mayor crecimiento económico y reducir el costo de prestar servicios a los niveles de deuda altos del gobierno de los EE. UU., Deuda que aumentará sustancialmente como resultado de su “un gran proyecto de ley” que redujo los impuestos y el aumento del gasto.
Powell dijo que los costos de interés del gobierno no eran algo que la Fed tuvo en cuenta.
“Tenemos un mandato y ese es el máximo empleo y la estabilidad de los precios. No consideramos las necesidades fiscales del gobierno federal. Simplemente no es algo que tengamos en cuenta”, dijo.
También dejó abierto la posibilidad de que, después de que su período como presidente termine el próximo año, podría cumplir el resto de su mandato como gobernador, que no termina hasta 2028, a pesar de que la administración dice que, como otras sillas han dejado la junta cuando renuncia a la silla.
Trump va a nombrar un sucesor de Powell, que hará su ida, o al menos intentará. La administración espera nombrar a esa persona en el corto plazo y espera que, antes de desplazar a Powell, se convierta efectivamente en un presidente de “sombra” cuyas opiniones influyen en la Fed y los mercados eclipsan a Powell.
El peor de los casos para Trump es que Powell no se inclina con gracia, sigue siendo un gobernador y conserva su influencia sobre la mayoría de los miembros del comité de mercado abierto.
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En efecto, debido a que es visto como un protector de la independencia de la Fed por la política y la toma de decisiones políticamente impulsadas, lo cual es vital por su credibilidad y la estabilidad de los mercados financieros de los Estados Unidos, se convertiría en el silla de sombra.
Eso realmente frustraría e enfurecería a Trump, pero podría ayudar a evitar una crisis en los mercados financieros de los Estados Unidos que pudieran ocurrir si la Fed fuera visto como capturado y dirigido por Trump.
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