Froneri International, el Grupo de Helados con sede en el Reino Unido, copropietado por PAI Partners y Nestlé, está cerca de asegurar un paquete de deuda de 3.900 millones de euros para financiar un pago de accionistas de € 4.4 mil millones, una de las recapitalizaciones de dividendos más grandes en Europa este año.
La transacción se produce cuando PAI se prepara para iniciar su participación del 50% en Froneri en un vehículo de continuación, lo que permite a la empresa extender su control sobre el negocio en medio de oportunidades de salida limitadas. La medida refleja una tendencia de capital privado más amplia del uso de recapitalizaciones y secundarios para devolver capital a los inversores durante un entorno de fusiones y adquisiciones lentos.
El pago de € 4.4 mil millones se financiará a través de € 2,8 mil millones en préstamos sindicados y € 1.1bn en bonos, junto con € 540 millones en efectivo del balance general. Según las fuentes del mercado, se espera que los préstamos y bonos tengan un precio más ajustado que los guiados inicialmente, con rendimientos de 4.75% para el tramo Euro Bond y 6.125% para la porción del dólar estadounidense.
Barclays y UBS lideran el proceso de financiación. Moody’s rebajó la calificación crediticia de Froneri por una muesca en respuesta al aumento del apalancamiento, citando el uso de la deuda de 3.900 millones de euros para un “dividendo extraordinario”.
Pai originalmente adquirió R&R Ice Cream en 2013 y creó Froneri en 2016 al combinarlo con partes de las operaciones de helado globales de Nestlé. La compañía ahora posee marcas icónicas, incluidos Häagen-Dazs.
El acuerdo coloca a Froneri entre las recapitalizaciones apalancadas más grandes del año, junto con la distribución de $ 4.5 mil millones de Clarios International a principios de este año. También destaca la demanda sostenida de emisores respaldados por capital privado tanto en el préstamo apalancado como en los mercados de bonos de alto rendimiento, y junio marcó el mes de emisión más ocupado para el alto rendimiento de los Estados Unidos desde 2021.
Los representantes de Pai, Nestlé, Froneri, Barclays y UBS declinaron hacer comentarios.
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