El mercado de Sharemar, que cayó un 0,4 por ciento, y los rendimientos de los bonos de EE. UU., Que aumentó, dicen que los inversores entendieron los datos mejor que Bessent o su presidente. Las probabilidades en un recorte de tasa temprana de la Fed han sido alargadas, no acortadas por los datos.
Bessent debería saberlo mejor que reclamar la victoria en este punto en el lanzamiento de los aranceles de Trump, dado su papel central en ese proceso.
Si bien se anunciaron algunas tarifas en febrero y la línea de base del “Día de Liberación” de Trump y las tarifas “recíprocas” el 2 de abril, la mayoría de esos aranceles fueron diferidos durante 90 días hasta el 9 de julio y luego, nuevamente, hasta el 1 de agosto. Todavía no están en su lugar y, dada la historia de Trump, lo que Wall Street ha llamado el “Taco”, o “Trump siempre está en su certeza”.
Dado que los importadores estadounidenses comenzaron a cargar sus inventarios en anticipación de los aranceles y continúan haciéndolo, habrán tenido al menos cuatro o cinco meses para construir sus acciones antes de que la mayor parte de las tarifas más punitivas se reduzcan en el próximo mes, suponiendo que no sean aplazados nuevamente, el impacto total de la guerra comercial de Trump en el resto del mundo no se sabe hasta que, en el más temprano, a fines de este año.
Además del almacenamiento, puede llevar un mes desde el punto en que se les ordena enviar productos de Asia a los EE. UU. Y los bienes en el agua antes de que las tarifas entren en vigencia de ellos.
Hay muchos retrasos, algunos de ellos ahora considerables, antes de que los aranceles anunciados en abril realmente fluyan a los precios del consumidor y la tasa de inflación.
Separado a los aranceles recíprocos, la tasa del 30 por ciento Trump ha amenazado con imponer las importaciones de la Unión Europea y México, el arancel del 50 por ciento de Brasil, el arancel del 50 por ciento sobre el cobre y más tarifas sectoriales en productos farmacéuticos, madera y semiconductores aún están por venir.
Los consumidores estadounidenses están comenzando a ver un aumento en los precios en los buenos días.
El Laboratorio de Presupuesto de Yale dice que, una vez que se implementan esas tarifas anunciadas hasta ahora, incluidas las tarifas de la UE y México, la tasa de tarifas promedio efectiva general será del 20.6 por ciento, las más altas desde 1910. Los precios aumentarían en un 2,1 por ciento en el corto plazo, equivalente a una pérdida promedio de ingresos promedio de $ US2800 (aproximadamente $ 4300).
Los investigadores de Yale también dicen que los aranceles anunciados hasta la fecha recaudarán $ US2.5 billones a 2035. Mientras que Trump repetidamente (y falsamente) afirma que los ingresos provienen de los países exportadores, los economistas de Goldman Sachs dicen que los consumidores estadounidenses terminarán pagando alrededor del 70 por ciento de los mayores costos a los importadores.
Los exportadores pueden afeitar sus márgenes, al igual que las compañías importadoras que realmente pagan los mayores aranceles aduaneros cuando los bienes pasen por la frontera estadounidense, pero la abrumadora mayoría del costo de los aranceles de Trump será un impuesto sobre el consumo de los hogares de los hogares estadounidenses.
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Es por eso que la afirmación de Trump de que sus aranceles generarán miles de millones de ingresos (lo cual lo harán), sin tener ningún impacto en la inflación o la economía (tendrán un impacto) solo tiene sentido si le cree cuando dice que los exportadores pagarán los aranceles (que no lo harán).
El laboratorio de presupuesto de Yale dice que las tarifas hasta la fecha reducirán el PIB de los Estados Unidos en 0.9 puntos porcentuales inicialmente y 0.5 puntos porcentuales a partir de entonces, o alrededor de $ US135 mil millones al año en 2025 dólares.
Las tasas de inflación más altas y el menor crecimiento económico equivalen a la estanflación, que sería la peor pesadilla de la Fed. Se vería obligado a apuntar a la tasa de inflación con tasas de interés más altas o al aumento del desempleo con tasas más bajas, pero incluso una inflación aún más alta.
Es por eso que, a pesar de los asaltos verbales de Trump a la Fed y su silla, Jerome Powell, la Fed está sentada en sus manos y continuará haciéndolo hasta que haya una imagen más clara de los efectos probables de los aranceles.
Wall Street parece estar contando con Trump para retroceder. Crédito: AP
Trump y los republicanos han estado intensificando sus ataques contra Powell, con el director de los asesores económicos nacionales de Trump, Kevin Hassett, diciendo esta semana que la administración todavía está buscando los motivos para despedirlo. Trump realmente quiere un corte de tarifas.
Los republicanos han aprovechado los costos en la renovación de la sede de Washington en el envejecimiento de la Fed y el asbesto para apuntar a Powell y tratar de desarrollar los terrenos para despedirlo “por causa”, la única forma legítima de una silla de la Fed.
Bessent, quien dice que la administración ha comenzado un proceso formal para identificar al sucesor de Powell cuando su término como presidente expira el próximo mayo, también dice que Powell debería renunciar como gobernador de la Fed en ese momento. Su término como miembro de la junta no termina hasta 2028.
La estrategia actual de la administración parece ser que nombra a un presidente electo en enero, cuando termine el término de otro gobernador, Adriana Kugler. Eso socavaría la autoridad de Powell antes de desocupar la silla, aunque también podría ver la silla entrante aislada por el resto de la junta.
Aquellos sectores que son más expuestos a la tarifa: frutas y verduras frescas, electrodomésticos y muebles, juguetes, ropa y artículos deportivos), todos los precios experimentados aumentan.
Trump ha dejado en claro que una condición previa del nombramiento del nuevo presidente será su disposición a reducir las tasas, con los candidatos más probables: Hassett, Bessent, el ex gobernador Kevin Warsh y el actual gobernador Christopher Waller, todos audicionando actualmente para el papel al tratar de demostrar sus credenciales de reducción de tarifas.
Si, como el nuevo presidente toma el asiento de Powell en la mesa de la junta de la Fed, la inflación está aumentando debido a los aranceles de Trump, la Fed estará en una posición invidia, con su independencia y credibilidad, y la estabilidad de los bonos y markets de Estados Unidos y su moneda, en riesgo si no responde con tasas más altas.
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Eso podría hacer algunas discusiones interesantes en la sala de introducción y, si la mayoría de los gobernadores de la Fed hicieran lo que su mandato dice que deberían hacer, otra confrontación entre Trump y la Fed.
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