En cuanto a los medios de comunicación, no tenemos vergüenza. Utilizamos la colocación de apuestas de los mercados financieros, además de las opiniones de los economistas de negocios, para complacer el deseo insaciable de nuestros clientes de saber qué depara el futuro. Los psicólogos explican nuestra adicción a los pronósticos como parte del engaño de los humanos de que, si solo podemos conocer el futuro, podemos controlarla.
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Cuando la predicción de los medios de comunicación de que la reserva es casi segura de reducir las tasas de interés el martes demuestra estar completamente equivocada, los medios no están avergonzados, está emocionado. La historia de las tarifas de rutina de repente se ha vuelto mucho más interesante. Dos historias por el precio de uno.
No hace mucho por la credibilidad de los medios, por supuesto, al igual que la imprevisibilidad innecesaria de la reserva está mal juzgada en un momento en que la mayor amenaza para la economía es la incertidumbre y la suspensión de las intenciones de gastos, particularmente por los negocios.
El hecho es que el reciente crecimiento de nuestra economía es débil. Vacilante. El riesgo de que la economía se revuelva, excede con creces el riesgo de que la inflación despegue. El mensaje que la reserva debe estar atravesando es: “Buenas noticias. La inflación está bajando y también lo son las tasas de interés, por lo que ahora es el momento de mirar hacia el futuro con confianza. No seas el último en trepar en el tren de expansión”.
Parte de la vacilación de la economía se explica por la noticia que las personas con hipotecas no están utilizando la caída en las tasas de interés para reducir sus pagos de hipotecas. En cuyo caso, la caída en las tasas de interés no fortalece el gasto del consumidor tanto como podría haber esperado.
El riesgo de que la economía se revuelva, excede con creces el riesgo de que la inflación despegue.
Particularmente debido a la prevalencia inusual de las hipotecas de tasa variable de Australia, el uso de tasas de interés más altas para combatir la inflación pone la mayor parte de la carga de las personas con grandes hipotecas. Esto no solo es injusto, es ineficiente: los dos tercios de los hogares sin hipotecas están bajo poca presión para reducir su gasto. Por lo tanto, aquellos con hipotecas tienen que ser golpeadas mucho más difíciles de lograr la reducción deseada de la demanda general de bienes y servicios.
Puede ser que las personas con hipotecas se hayan visto tan afectadas en los últimos años que, en lugar de usar las tasas de interés más bajas para aumentar sus gastos, han decidido dejar sus pagos hipotecarios sin cambios para reducir su exposición a esos Blighters sin lanzar en Martin Place. Si es así, eso es una huelga contra nuestro uso de la manipulación de la tasa de interés para suavizar el crecimiento de la demanda.
Las cartas de los lectores al editor de esta publicación de agosto respaldaron firmemente la decisión de la reserva, no las tasas de reducción. ¿Eh? Se explica fácilmente. Las personas con sus hogares valieron la pena, y sus ahorros se mantuvieron en depósitos bancarios de interés fijo, ganan cuando las tasas aumentan y pierden cuando caen.
Esta es otra huelga contra el uso de tasas de interés para combatir la inflación y la demanda suave. Cuando las tasas aumentan para desalentar a las personas con hipotecas del gasto en otros bienes y servicios, en realidad alientan a los retirados a gastar más. Por lo tanto, el efecto negativo en el gasto de personas con hipotecas se compensa en parte por su efecto positivo en el gasto de los retirados.
Tal vez algún día nos despertemos y encontremos una mejor manera de manejar la fuerza de la demanda. Mientras tanto, sufriremos la renuencia de la reserva a dejar de luchar contra la última guerra contra la inflación y comenzar a luchar contra la próxima guerra contra la incertidumbre y el débil crecimiento en la economía.
Ross Gittins es el editor de economía.
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