La escalada de los últimos días descubrió un clima “delgado”. Los agentes y empresas del mercado ven que la estrategia comercial de transporte ofrecida por el programa económico de Luis Caputo durante este tiempo se agota. Las expectativas de un tipo de cambio estable para las elecciones comienzan a estar en desacuerdo y el toque abierto de la importación es una espada de doble filo que presiona las reservas y amenaza la productividad.
El salto del 3% que condujo al boleto verde a $ 1,245 es un síntoma de una combinación de luces amarillas que JP Morgan y el Fondo Monetario Internacional (FMI) se encendieron esta semana. Varios factores amenazan el intercambio de pax que el gobierno persigue para mantener a raya la inflación y mantener la imagen positiva sobre la opinión pública hasta octubre: el final de la liquidación de la cosecha gruesa; una cuenta corriente con un rojo cinco veces mayor de lo esperado; No cumplir con el objetivo de reserva con la agencia de crédito; la estacionalidad de la demanda de la bonificación y el comienzo de una dólarización de las carteras previas a la elección; y el giro en la recomendación del banco más importante en los Estados Unidos.
“Ya lo hemos visto, cuando se ve que el acarreo va a terminar, todos se van”, advirtió a un hombre de peso en el círculo rojo consultado por perfil. La declaración ocurre en un momento en que las tasas en pesos pasaron de renderizar un promedio de 40% anual a 32% entre abril, cuando comenzó el esquema de bandas de intercambio, y junio. Con la estabilidad del dólar amenazado, los inversores entendieron que es hora de comenzar a desarmar sus posiciones ahora, que la operación produce un 10%, y no más tarde, cuando la proximidad con las encuestas debilita más las ganancias.
Importaciones, aumentando la presión
A esta presión sobre la moneda estadounidense, se agrega daño autoinfhyling: apertura de importación. En el último mes, la llegada de bienes finales y de capital aceleró y los flujos son mayores, porque comenzaron a afectar las órdenes que se hicieron en enero en los mercados internacionales. Las empresas, a su vez, piden prestadas las tarifas que los bancos dan, pero la rentabilidad “no les permite pagar todos sus pasivos”, dijo el propietario de una fábrica, que ilustró el escenario de la economía real, dijo a Perfil.
Sin definiciones en la primera revisión, el FMI “monitorea” la situación en Argentina para el caso YPF
“Algunos fueron rotos por otros y ahora, cuando quieren vender sus productos, valen menos y la competencia de los importados lleva el mercado”, dijo la misma fuente. Con el anticipación del presupuesto 2026 que enviará esta economía de esta semana al Congreso, las proyecciones para el resto del año prevén un fuerte aumento en las compras en el extranjero: se dispararían 25.5%, alcanzando los USD 95,691 millones en el resto del año. Este aumento, que está impulsado en parte por la necesidad de recapitalización del país a través de la compra de bienes de capital, podría generar presiones sobre las reservas y el tipo de cambio internacional.
Indefiniciones y advertencias del FMI
En ese contexto, el Fondo mostró este jueves dudas serias sobre la violación del objetivo de las reservas y evitó poner una fecha para la reunión de la junta que activa el desembolso de USD por USD 2,000 millones acordados para este mes. Sobre la falta de acumulación de monedas, la portavoz del organismo Julie Kozak dijo que “existe un reconocimiento compartido de la necesidad de continuar creando reservas contra riesgos externos”.
Según los ex directores del FMI consultados por este medio, la advertencia del organismo tiene que ver con la negativa del presidente Javier Milei a comprar reservas a través de un mercado único y libre (MULC) para evitar la emisión monetaria que generaría. Es necesario saber si el apoyo político que Estados Unidos solicitó Argentina es suficiente para darle al país una exención o no.
Justo durante los días de la misión del FMI en Buenos Aires, Indec publicó que el déficit de cuenta corriente era de USD 5,191 millones en el primer trimestre y, luego, el viceministro de economía, José Luis Daza, admitió que sería cinco veces más alto de lo que se proyectó con el acuerdo con la entidad de crédito.
SUPER del bopreal vacío
Este miércoles, además, fue la segunda licitación para la cuarta serie de The Bopreread, que busca descomprimir las acciones de dividendos impopiados y deuda comercial no remunerada. La subasta capturó solo USD 26 millones de una estimación de ganancias retenidas de al menos USD 7,000 millones para los cálculos más optimistas, y más de USD 10,000 para el más pesimista.
Aclaración de Besent sobre las negociaciones comerciales: “Trump decidirá si hay una extensión”
Pero en el Palacio de Finanzas afirman que todo controle. El Ministro de Economía interrogó el martes aquellos que dicen que el gobierno está pisando el tipo de cambio y llega tarde. “Hay una cosa muy obvia: los flotadores del dólar. Si tienes pesos y los flotadores de tipo de cambio, y sabes que es muy barato, compras”, Chicaneó durante el evento de la Escuela de Negocios IAE.
En la segunda licitación delgada del boproal, las fuentes oficiales consideraron un perfil que era “positivo” porque muestra que “el saldo es más bajo” de lo esperado y argumentó que es “sensible a los precios”. “La combinación de ambas cosas puede hacer que las personas especulen que en algún momento las restricciones continuarán siendo lanzadas y pueden esperar”, justificó. Hay una última subasta para alcanzar la cuota de USD 3.000 millones, pero en el equipo económico no existe la expectativa de llenar el total o hacer cambios en el instrumento para alentar la entrada a la bonificación.
En los estudios de abogados dedicados al comercio de multinacionales, aseguraron que la mirada de estas compañías “no está en el boproal” y que el clima está “raro”. “El tema del retraso del tipo de cambio fue ocupar el centro de la discusión y algunos disparos autoinfligidos dieron paso a la capacidad de apoyar este esquema a tiempo. El drenaje de las monedas por consumo por tarjeta en el turismo y el comercio electrónico, el final de los meses dorados de liquidación de monedas de exposios y el informe del JP son señales malas”, dijo una fuente con gran magnitud.
Am/ml
